Morgan Stanley ABD ekonomisindeki borç ayrışmasını analiz etti

Morgan Stanley Küresel Sabit Getirili Araştırma Başkanı Andrew Sheets, ABD federal borcunun son 10 yılda iki katına çıkarak 40 trilyon dolar seviyesine ulaştığını açıkladı. Buna karşın özel sektörün mali yapısının geçmiş kriz dönemlerine kıyasla daha dirençli kalması dikkat çekiyor.

Özel sektör ve hanehalkı borç dengesi

Kamu borcundaki hızlı genişlemeye rağmen hanehalkı ve şirket bilançoları görece sağlam bir tablo çiziyor. ABD’de hanehalkı borcunun GSYH’ye oranı 2019’da yüzde 74 iken bugün yüzde 67 seviyesine geriledi. Tüketicilerin düşük faiz döneminde edindikleri uzun vadeli ve sabit faizli konut kredileri, mevcut yüksek faiz ortamının etkisini sınırlıyor.

Piyasalarda tahvil ve hisse senedi dengesi

Şirket kârlarındaki artış, yüksek faiz baskısına rağmen S&P 500 endeksini desteklemeye devam ediyor. Analiz, yatırımcıların hisse senetlerinden tahvillere henüz kitlesel bir geçiş yapmadığını gösterse de, tahvil getirilerinin enflasyon üzerinde sunduğu reel kazançlar piyasalar için kritik bir izleme noktası oluşturuyor. Kurumsal borçluluk oranlarının son on yıldır istikrarlı seyretmesi, federal borç artışının özel sektörde henüz bir finansal krize dönüşmediğini kanıtlıyor.