Fed Faiz Kararı Sonrası Bitcoin İçin 2022 Benzeri Risk Senaryosu

Federal Rezerv tarafından üç yılı aşkın sürenin ardından gerçekleştirilen faiz artırımı, küresel piyasalar üzerinde geniş yankı uyandırdı. Politika faizinin yüzde 3,75-4,00 aralığına yükseltilmesi, özellikle riskli varlıklar üzerinde yeni bir baskı döneminin başlayıp başlamadığı sorusunu beraberinde getirdi. Piyasalar, önümüzdeki altı aylık süreçte toplam 75 baz puanlık ek bir sıkılaşma hamlesinin gelebileceğini fiyatlıyor.

Tarihsel Veriler ve 2022 Analojisi

Analistler, mevcut ekonomik görünümü 2022 yılındaki faiz artış döngüsü ile kıyaslıyor. O dönemde Bitcoin, Kasım 2021’de ulaştığı yaklaşık 69.000 dolarlık zirvenin ardından, Fed’in Mart 2022’deki ilk faiz artışıyla birlikte yüzde 40 oranında değer kaybetmişti. Bugün benzer bir tabloyla karşı karşıya olan Bitcoin, ekim ayındaki 126.000 dolarlık zirvesinden yaklaşık yüzde 40 aşağıda seyrediyor. 2022’deki ilk artış sonrası yaşanan 12 günlük yüzde 18’lik kısa süreli yükselişi, yaklaşık yüzde 50’lik sert bir düşüşün takip etmesi, yatırımcılar için kritik bir uyarı niteliği taşıyor.

Fed’in 1955 yılından bu yana gerçekleştirdiği 12 farklı faiz artırım döngüsü incelendiğinde, tek bir faiz artışıyla sıkılaşma sürecini sonlandırmasının oldukça nadir bir durum olduğu görülüyor. Bu tarihsel veri, son kararın devamının gelebileceği beklentisini güçlendirerek piyasadaki belirsizliği artırıyor.

Enflasyon ve Enerji Şoku Baskısı

Faiz artışlarının temelinde yatan enflasyonla mücadele stratejisi, küresel jeopolitik gelişmelerle karmaşık bir hal alıyor. ABD’de çekirdek enflasyon son beş yılın en düşük seviyesi olan yüzde 2,4’e gerilese de, Ortadoğu kaynaklı gerilimler petrol fiyatlarını varil başına 100 doların üzerine taşıdı. Enerji maliyetlerindeki bu artış, enflasyonun yeniden ivme kazanabileceği endişesini doğuruyor. Ayrıca, ABD 10 yıllık Hazine tahvil getirisinin yüzde 5 seviyesine ulaşması, finansal koşulları daraltarak kripto para birimleri ve diğer riskli varlıklar üzerindeki satış baskısını derinleştiriyor. Mevcut piyasa yapısı, 2015 yılındaki döngüye kıyasla daha yüksek bir likiditeye sahip olsa da, makroekonomik veriler üzerindeki küresel baskı etkisini korumaya devam ediyor.