Fon piyasasında büyük kriz 1 milyon yatırımcıyı kilitledi

Türkiye finans piyasalarında orta ölçekli tersanelerin dev sanayi kuruluşlarını geride bıraktığı ve tek bir yatırım şirketinin köklü holdinglerden daha yüksek değerlemelere ulaştığı süreç, büyük bir çöküşle sonuçlandı. Olağandışı fiyat hareketleriyle büyüyen fon mekanizmasının tıkanmasıyla birlikte, yaklaşık 1 milyon yatırımcının parası sistemde kilitli kaldı. Piyasalarda yaşanan bu tıkanıklık, göz göre göre gelen bir finansal krizin kapılarını aralarken, sürecin perde arkasında denetim mekanizmalarının ne kadar etkili olduğu tartışılıyor.

Finansal İstikrar Komitesi ve Uyarılar

Aslında alarm zilleri çok daha önceden çalmaya başlamıştı. Hazine ve Maliye Bakanlığı, Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), Borsa İstanbul, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) ve Merkez Bankası yöneticileri, fonlarda yaşanabilecek risklere dair çeşitli açıklamalar yapmıştı. Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, Kasım 2025 tarihinde bazı fonlar üzerinden manipülasyon yapıldığının bilindiğini ifade ederek, ağır cezai yaptırımlar konusunda piyasayı uyarmıştı. Bu süreç, 2 Aralık 2025 tarihinde Şimşek başkanlığında toplanan Finansal İstikrar Komitesi’ne taşınmıştı.

SPK’nın 18 Eylül 2026 tarihli açıklamasına göre, serbest yatırım fonları ve para piyasası fonları aracılığıyla, fiili dolaşım oranı düşük hisselerde ekonomik gerçeklerle örtüşmeyen fiyat hareketleri 2025 yılının son çeyreğinde tespit edilmişti. Ancak bu tespitlere rağmen, Borsa İstanbul nezdinde gerekli adımların atılmadığı ve balonun şişmesine göz yumulduğu iddiaları gündemdeki yerini koruyor. Borsa İstanbul Yönetim Kurulu Başkanı Prof. Dr. Erişah Arıcan ve Genel Müdür Korkmaz Ergun’un, yüzde 40.000’lere varan artışlar karşısında kamuoyunu ikna edici bir açıklama yapmamış olması eleştirilerin odağında yer alıyor.

Denetim Mekanizmalarında Yaşanan Gecikmeler

SPK, fon krizinin ardından yaptığı açıklamada, Mayıs 2026 tarihinde başkanlık koltuğunda yaşanan değişimden sonra rehber çalışmalarına hız verildiğini belirtti. İbrahim Ömer Gönül’ün yerine Mahmut Sütçü’nün gelmesiyle süreç yeniden şekillenirken, Aralık 2025’te kurulan çalışma grubunun hazırladığı dosyaların aylarca rafta bekletilmesi dikkat çekti. Öte yandan, BDDK Başkanı Şahap Kavcıoğlu, krizden sadece iki ay önce tasarruf finansman şirketlerine kısıtlamalar getirse de, MASAK Başkanı Hasan Kaymak’ın şişirilen fonlardaki para hareketlerini radarına alması, krizin boyutunun büyümesini engelleyemedi.