BBVA Research Türkiye İçin Enflasyon ve Faiz Beklentilerini Açıkladı

BBVA Research, Türkiye’de ekim ayı tüketici fiyat endeksi verilerinin açıklanmasının ardından güncel enflasyon tahminlerini ve para politikasına dair projeksiyonlarını paylaştı. Kurum, ekim ayında enflasyonun piyasa beklentilerini aşmasına rağmen 2026 yılı sonu için yüzde 30 seviyesindeki enflasyon tahminini koruduğunu duyurdu. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) aralık ayındaki toplantıda politika faizini sabit tutacağı yönündeki görüşünü yineleyen kurum, ekonomideki gelişmeleri Piyasalar genelinde yakından takip ettiklerini belirtti.

Enflasyon Verilerinde Gıda ve Enerji Etkisi

Türkiye’de tüketici fiyatları ekim ayında aylık bazda yüzde 2,58 oranında artış gösterdi. Bu veri, BBVA Research’ün yüzde 2,45 ve genel piyasa beklentisi olan yüzde 2,4’lük tahminlerin üzerinde gerçekleşti. Yıllık enflasyon ise eylül ayındaki yüzde 29,7 seviyesinden yüzde 29,8 düzeyine yükseldi. BBVA Research analistleri, bu sapmada gıda ve enerji fiyatlarında yaşanan yukarı yönlü hareketlerin belirleyici rol oynadığını vurguladı. Öte yandan, iç talebin zayıf seyri, fiyat artışlarının geniş bir yelpazeye yayılmasını engelleyerek çekirdek enflasyondaki yavaşlamayı desteklemeye devam ediyor.

Çekirdek Göstergelerde Ayrışan Eğilimler

Kurumun analizine göre, mevsimsellikten arındırılmış aylık enflasyon eylülde yüzde 1,6 iken ekim ayında yüzde 2,1 seviyesine çıktı. Buna karşın, C çekirdek enflasyon göstergesi yüzde 1,7’den yüzde 1,6’ya geriledi. Hizmet fiyatlarındaki katılık sürse de temel mal grubundaki fiyat yavaşlaması çekirdek enflasyonun düşüşünü destekleyen ana unsur oldu. Uzmanlar, şirketlerin daralan kâr marjları ve ekonomi yönetiminin sıkı duruşunun gelecek dönemdeki fiyatlama davranışları üzerinde kritik öneme sahip olduğunu ifade ediyor. Yatırımcılar, verilerin Borsa üzerindeki olası etkilerini yakından izliyor.

TCMB’den Beklenen Faiz Politikası

BBVA Research, Merkez Bankası’nın 10 Aralık’ta yapacağı Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini değiştirmeyerek mevcut seviyede tutacağını öngörüyor. Kurum, bu beklentisine gerekçe olarak enerji fiyatlarının yüksek seyrini ve döviz rezervleri üzerindeki baskıları gösteriyor. Ancak, enerji fiyatlarındaki baskının azalması ve rezervlerdeki istikrarın sağlanması senaryosunda 100 baz puanlık bir faiz indirimi ihtimali de masada tutuluyor. Gelecek dönemde 2027 yılı için yüzde 25-30 aralığında bir enflasyon hedefleyen kurum, özellikle yıl başındaki ücret düzenlemeleri ve maliye politikalarının seyri konusunda temkinli olunması gerektiğini belirtiyor. BBVA Research, 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 30 olarak korurken, risklerin sınırlı ölçüde yukarı yönlü olduğunu değerlendiriyor.