Avrupa Merkez Bankalarından Stablecoin Getirisine Yeni Kısıtlama Çağrısı

Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve Avrupa Birliği üyesi ülkelerin ulusal merkez bankalarını bünyesinde barındıran Avrupa Merkez Bankaları Sistemi (ESCB), kripto varlık piyasalarına yönelik düzenleyici çerçeveyi genişletmek adına kritik bir adım attı. Avrupa Komisyonu’nun Kripto Varlık Piyasaları Düzenlemesi (MiCA) inceleme sürecine sunulan 57 sayfalık resmi görüşte, stablecoin sahiplerine dolaylı getiri sağlayan mekanizmaların kısıtlanması talep edildi. Bu öneri, kripto para ekosisteminde özellikle borç verme ve staking gibi faaliyetlerin geleceği konusunda yeni bir tartışma başlattı.

Dolaylı Getiri Yöntemlerine Sıkı Denetim Talebi

Mevcut MiCA düzenlemeleri, stablecoin ihraççılarının doğrudan getiri sunmasını halihazırda yasaklamış durumda. Ancak ESCB, bu kısıtlamanın kapsamının genişletilmesi gerektiğini savunuyor. Merkez bankalarına göre, kullanıcıların stablecoin varlıklarını kullanarak borç verme, borç alma veya staking gibi yöntemlerle dolaylı yoldan kazanç elde etmesi, mevcut yasakların etrafından dolaşılmasına neden oluyor. ESCB, bu tür işlemlerin elektronik paranın temel amacı olan ödeme aracı olma niteliğini zayıflattığını ve bankacılık mevduatları ile dijital varlıklar arasındaki ayrımı bulanıklaştırdığını vurguluyor.

Kurumun temel endişesi, bu tür dolaylı getirilerin bankalarla kripto platformları arasındaki rekabet dengesini bozmasıdır. Öneri, tüm staking faaliyetlerini yasaklamayı değil, yalnızca stablecoin bakiyeleri üzerinden getiri sağlayan yapıların sınırlandırılmasını hedefliyor. Bu düzenleme önerisinin kabul edilmesi durumunda, birçok platformun sunduğu getiri odaklı piyasalar ürünlerinde köklü değişikliklere gidilmesi gerekebilir.

Rezerv Yönetiminde Likidite Odaklı Yeni Dönem

ESCB’nin gündeme getirdiği bir diğer önemli başlık ise stablecoin ihraççılarına yönelik rezerv şartlarıdır. Halihazırda rezervlerin belirli bir oranının kredi kuruluşlarında mevduat olarak tutulması zorunluluğu bulunuyor. Ancak merkez bankaları, bu şartın yerini likidite odaklı bir yaklaşımın almasını talep ediyor. Öneriye göre, rezervlerin 1 ila 5 iş günü içinde vadesi dolacak varlıklara yönlendirilmesi, olası yoğun geri ödeme taleplerinde sistemik riskleri azaltacaktır. Önemli stablecoinler için rezervlerin %40’ının bir gün, %60’ının ise beş iş günü içinde nakde dönüştürülebilir olması gerektiği vurgulanırken, bu değişikliğin bankacılık sistemindeki istikrarsız fonlama kaynaklarını minimize etmesi amaçlanıyor.