Paranın İzinde #31: PMI Nasıl Okunur? Büyüme Sinyali Nereden Gelir?

Satın Alma Yöneticileri Endeksi, yani PMI, ekonomideki ivmeyi resmi büyüme verilerinden önce yakalamaya çalışan öncü göstergelerden biridir. İmalat ve hizmet sektörlerindeki şirketlere yöneltilen anketlerden üretilir ve piyasa katılımcıları tarafından büyüme, istihdam, siparişler ve fiyat baskıları hakkında erken sinyal almak için izlenir.

PMI nedir?

PMI şirket yöneticilerine üretim, yeni siparişler, istihdam, teslimat süreleri ve girdi fiyatları gibi başlıklarda bir önceki aya göre durumun iyileşip iyileşmediğini sorar. Sonuçlar tek bir bileşik endekste özetlenir.

50 seviyesi neden önemlidir?

Genel olarak 50’nin üzeri faaliyetlerde genişlemeyi, 50’nin altı daralmayı işaret eder. Ancak yalnızca seviyeye değil yönüne de bakmak gerekir. Örneğin PMI 47’den 49’a yükseliyorsa ekonomi hâlâ daralma bölgesindedir fakat daralma hızı yavaşlıyor olabilir.

İmalat ve hizmet PMI neden ayrı izlenir?

Ekonominin yapısına göre hizmet sektörü toplam aktivitenin daha büyük bölümünü oluşturabilir. İmalat PMI zayıf kalırken hizmet PMI güçlü olabilir. Bu nedenle bileşik PMI, genel büyüme ivmesi hakkında daha dengeli bir görünüm sunabilir.

Yeni siparişler neden kritik?

Yeni siparişler alt endeksi gelecekteki üretim ve faaliyet açısından önemli bir öncü göstergedir. Siparişlerin hızla zayıflaması şirketlerin sonraki aylarda üretimi ve istihdamı kısmaya başlayabileceğine işaret edebilir.

Fiyat alt endeksleri piyasayı nasıl etkiler?

Girdi ve çıktı fiyatlarındaki yükseliş enflasyon baskılarının sürdüğüne dair sinyal verebilir. Büyüme zayıflarken fiyat baskıları yüksek kalıyorsa merkez bankaları için politika alanı daralabilir. Veri ve faiz kararlarının tarihlerini Ekonomik Takvim üzerinden takip edebilirsiniz.

PMI beklentiden neden daha önemli olabilir?

Piyasalar yalnızca verinin seviyesine değil, beklentiye göre sürprize de tepki verir. 52 seviyesindeki bir PMI güçlü görünebilir ancak piyasa 55 bekliyorsa hayal kırıklığı yaratabilir. Tersine 48 seviyesindeki veri 45 beklentisine göre olumlu sürpriz sayılabilir.

PMI ile borsa ilişkisi

Güçlenen PMI büyüme beklentilerini destekleyebilir fakat aynı anda faiz beklentilerini de yukarı çekebilir. Bu nedenle borsa tepkisi her zaman tek yönlü değildir. Endeksleri Endeksler sayfasından izleyerek verinin piyasa yansımasını takip edebilirsiniz.

Sonuç

PMI’ı okurken üç şeye birlikte bakın: 50 seviyesinin hangi tarafında olduğu, önceki aya göre yönü ve piyasa beklentisine göre sürpriz büyüklüğü. Alt endeksler ise manşet verinin arkasındaki gerçek hikâyeyi gösterir.