Paranın İzinde #1: Piyasalarda Paranın Yönü Nasıl Okunur?

Paranın İzinde #1: Piyasalarda Paranın Yönü Nasıl Okunur?

Bir yatırımcı için en değerli becerilerden biri fiyatın nereye gideceğini kesin olarak bilmek değil, paranın hangi varlıklardan çıkıp hangilerine yönelme eğiliminde olduğunu okuyabilmektir. Çünkü piyasalar çoğu zaman tek bir veriyle değil; faiz, tahvil getirileri, dolar, likidite, risk iştahı ve beklentilerin birlikte değişmesiyle hareket eder.

Önce para neden hareket eder?

Sermaye genellikle getiri ile risk arasında seçim yapar. Faizlerin yükselmesi risksiz veya düşük riskli getiriyi daha cazip hale getirebilir. Faiz beklentisinin düşmesi ise tahvil, hisse, altın veya diğer riskli varlıkların göreli cazibesini değiştirebilir. Bu nedenle yalnızca “borsa yükseliyor” demek yerine, yükselişin arkasındaki finansal koşulları anlamaya çalışmak gerekir.

Birinci ekran: faiz ve tahvil

Merkez bankasının politika yönü ile kısa ve uzun vadeli tahvil getirileri, piyasanın büyüme ve faiz beklentileri hakkında önemli ipuçları verir. Getiri eğrisi farklı vadelerdeki borçlanma araçlarının getirilerini karşılaştırır ve faiz beklentilerini değerlendirmede kullanılır.

İkinci ekran: dolar ve altın

Doların güçlenmesi veya zayıflaması küresel sermaye akışını etkileyebilir. Altın ise doların yanı sıra reel faiz, enflasyon beklentileri ve güvenli liman talebinden etkilenir. Bu yüzden dolar ile altını tek başına değil tahvil getirileriyle birlikte okumak daha anlamlıdır.

Üçüncü ekran: borsa ve risk iştahı

Endeksin yükselmesi tek başına geniş tabanlı para girişi anlamına gelmez. Hacim, yükselen ve düşen hisse sayısı, sektörlerin katılımı ve volatilite gibi göstergeler yükselişin ne kadar geniş bir zemine yayıldığını anlamaya yardımcı olur.

Risk-on ve risk-off ne demek?

Risk iştahının arttığı dönemlerde sermaye daha yüksek risk taşıyan varlıklara yönelebilir. Belirsizlik yükseldiğinde ise nakit, güçlü para birimleri, devlet tahvilleri veya altın gibi savunmacı araçlara talep artabilir. Ancak bu ilişkiler sabit değildir; piyasanın o gün hangi riski fiyatladığını anlamak gerekir.

Serinin sonraki bölümünde faiz ve tahvil getirilerinden büyük paranın yönünü okumayı ele alıyoruz. Konuyu tamamlamak için Dolar Endeksi (DXY) rehberini, Altın/Gümüş Rasyosu rehberini ve VIX ve Put/Call ile risk iştahı rehberini birlikte okuyabilirsiniz.

Yasal uyarı: Bu içerik finansal okuryazarlık amacıyla hazırlanmıştır. Hiçbir gösterge gelecekteki fiyat hareketini kesin olarak öngöremez; içerik yatırım tavsiyesi değildir.