ASELSAN Bilanço Analizi 2026: ASELS Finansal Sonuçları

Son güncelleme: 2026 ilk yarı finansal sonuçları

ASELSAN’ın (ASELS) 2026 yılının ilk yarısına ilişkin finansal sonuçları, şirketin satış hacmini ve sipariş portföyünü büyütmeye devam ettiğini gösteriyor. 30 Haziran 2026 itibarıyla hasılat 88,5 milyar TL’ye, FAVÖK 23,2 milyar TL’ye ulaştı. Şirketin açıkladığı FAVÖK marjı %26,3 seviyesinde gerçekleşti. Borsa İstanbul’un büyük ve likit şirketlerini izleyen endeks yapısını daha geniş çerçevede incelemek için BIST 30 nedir? rehberine göz atabilirsiniz.

ASELSAN 2026/6 temel finansal göstergeleri

Hasılat büyümesi devam ediyor

ASELSAN’ın 2026’nın ilk altı ayındaki hasılatı 88,5 milyar TL seviyesine çıktı. Geçen yılın aynı dönemindeki 70,956 milyar TL ile karşılaştırıldığında reel büyüme yaklaşık %25 seviyesinde. Şirket, büyümeye özellikle hava savunma, radar, elektronik harp, yapay zekâ destekli kent güvenliği, deniz sistemleri, elektro-optik ve güdümlü mühimmat sistemlerindeki satışların katkı sağladığını belirtiyor.

İkinci çeyrek rakamları da satış ivmesinin yıl içinde hızlandığına işaret ediyor. ASELSAN yalnızca 2026’nın ikinci çeyreğinde yaklaşık 51,8 milyar TL hasılat elde etti. Sonraki bilançolarda mevcut siparişlerin ne hızla satış gelirine dönüştüğü önemli göstergelerden biri olacak.

FAVÖK büyümesi satışların üzerinde

ASELSAN’ın ilk yarı FAVÖK’ü 17,791 milyar TL’den 23,233 milyar TL’ye yükseldi. Artış yaklaşık %31 düzeyinde gerçekleşirken FAVÖK marjı %26,3’e çıktı. Geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK marjındaki iyileşme yaklaşık 120 baz puan oldu.

Bir şirketin satışlarının büyümesi tek başına yeterli değildir; büyümenin operasyonel kârlılığa ne ölçüde yansıdığı da değerlendirilmelidir. ASELSAN’da 2026’nın ilk yarısında FAVÖK büyümesinin hasılat büyümesinin üzerinde gerçekleşmesi, operasyonel marj tarafında da iyileşme bulunduğunu gösteriyor.

Net kâr neden daha hızlı yükseldi?

2026’nın ilk altı ayında ASELSAN’ın net dönem kârı yaklaşık 14,4 milyar TL’ye ulaştı. Geçen yılın aynı dönemindeki yaklaşık 8,5 milyar TL’lik kâra göre artış %70’in üzerinde.

Net kârdaki artışın tamamını satış ve operasyonel kârlılıktaki büyümeyle açıklamak doğru olmaz. Parasal pozisyon ve finansman kalemlerinin etkisi de bulunuyor. Bu nedenle net kâr değişimi değerlendirilirken operasyonel performans ile enflasyon muhasebesi ve finansman kalemleri birlikte ele alınmalı.

23,2 milyar dolarlık sipariş bakiyesi neden önemli?

ASELSAN için en önemli şirket özelindeki göstergelerden biri bakiye sipariş büyüklüğü. Şirketin bakiye siparişleri yaklaşık 23,19 milyar dolara yükselirken 2026’nın ilk altı ayında imzalanan yeni sözleşmeler yaklaşık 4,9 milyar dolara ulaştı.

Sipariş bakiyesi gelecekte kesin olarak aynı miktarda gelir veya kâr elde edileceği anlamına gelmez. Ancak savunma sanayii gibi uzun vadeli projelerin bulunduğu sektörlerde gelecekteki iş hacmi açısından önemli bir görünürlük göstergesidir.

Nakit akışı bilanço kalitesini destekliyor mu?

ASELSAN’ın 2026’nın ilk altı ayındaki operasyonel nakit akışı 15,2 milyar TL olarak gerçekleşti. Kâğıt üzerinde yüksek net kâr açıklayan ancak bunu nakde dönüştüremeyen şirketlerde bilanço kalitesi ayrıca sorgulanmalıdır. Bu nedenle net kâr ile işletme faaliyetlerinden yaratılan nakdin birlikte izlenmesi önem taşıyor.

Borçluluk ne durumda?

ASELSAN, 2026’nın ilk yarısında Net Borç/FAVÖK oranını 0,57’den 0,55’e düşürdü. 30 Haziran 2026 itibarıyla toplam aktifler 549,7 milyar TL, özkaynaklar ise 308,5 milyar TL seviyesinde bulunuyor. Borçluluk göstergelerinin şirketin yoğun yatırım dönemiyle birlikte takip edilmesi gerekiyor. Özkaynakların şirket değerlemesindeki kullanımını anlamak için PD/DD nedir ve nasıl hesaplanır? rehberi de incelenebilir.

ASELSAN yatırımlarını hızlandırıyor

2026’nın ilk altı ayında şirketin AR-GE harcamaları yıllık %41 artışla 804 milyon dolara, kapasite ve altyapı yatırımları ise %195 artışla 323 milyon dolara çıktı. Bu yatırımlar kısa vadede nakit ihtiyacını artırabilirken üretim kapasitesinin genişlemesi, yüksek sipariş bakiyesinin teslimata ve gelire dönüşmesi açısından önem taşıyor.

ASELSAN bilançosunda dikkat edilmesi gereken noktalar

2026 ilk yarı sonuçlarında reel hasılat büyümesi, FAVÖK artışı, yükselen FAVÖK marjı, 23,2 milyar dolara ulaşan sipariş bakiyesi ve pozitif operasyonel nakit akışı öne çıkıyor.

Bunun yanında net kârdaki artışın kaynakları, operasyonel nakit akışının seyri, yatırım harcamalarının borçluluk üzerindeki etkisi ve siparişlerin satışa dönüşme hızı sonraki finansal sonuçlarda izlenmesi gereken başlıklar arasında.

ASELSAN 2026 bilançosu bize ne söylüyor?

ASELSAN’ın 2026 ilk yarı bilançosunda satış büyümesi, operasyonel kârlılık ve sipariş görünürlüğü öne çıkıyor. 88,5 milyar TL’ye ulaşan hasılat ve 23,2 milyar TL’lik FAVÖK operasyonel büyümenin sürdüğünü gösterirken, 23,2 milyar dolarlık bakiye sipariş gelecek dönem iş hacmi açısından önemli bir veri sunuyor.

Bundan sonraki dönemlerde siparişlerin satışa dönüşme hızı, operasyonel nakit akışı, FAVÖK marjı, ihracatın payı ve yatırım harcamalarının finansmanı birlikte takip edilmeli.

Bu içerik genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.